kk体育4 月 7 日房地产股上涨， 粤泰股份、天保基建、我爱我家涨停，国创高新 、华发股份、招商蛇口、阳光城 、特发服务、中交地产、滨江集团、信达地产涨超 6%。

　　src=4 月 7 日， 银华基金房地产 ETF、华宝基金地产 ETF 涨幅超 4%，华夏基金房地产 ETF 基金、南方基金房地产 ETF 涨幅超 3.5%。

　　src=目前市场上有四只地产 ETF，其中规模最大的是南方基金房地产 ETF，规模为 39.53 亿，华夏房地产 ETF 基金规模为 4.74 亿， 银华基金房地产 ETF、华宝基金地产 ETF 规模分别为 2.97 亿和 2.47 亿。

　　src=房地产 ETF 跟踪的是中证全指房地产指数（指数代码：931775.CSI），选取中证全指样本股中的房地产行业股票，以反映房地产行业股票的整体表现。该指数以 2004 年 12 月 31 日为基日，以 1000 点为基点，发布日期为 2013 年 7 月 15 日。

　　中证全指房地产指数是一级房地产行业指数，成份股有 95 只，指数配置倾向于地产龙头，当中不乏保利、万科 A、招商蛇口等地产龙头企业，在保证主力布局龙头股的同时，同样有部分资金参与优质中小房企的破局机会。

　　房地产 ETF 十大权重股万科 A 、保利发展、招商蛇口、金地集团 、华侨城 A、新城控股、华发股份、绿地控股、格力地产、上海临港，前十大成分股合计 45.72%。

　　src=消息面上，4 月 6 日，国家税务总局局长王军在发布会上提到，住房消费呈现回暖迹象，房地产业 1-2 月份销售收入由负转正，同比增长 2.3%，较去年全年加快 19.5 个百分点；3 月份增速进一步提升，同比增长 17.9%。

　　私募魔女李蓓高调喊出。现在的地产，就好像 2016 年年初的煤炭股，10 年一遇级别的机会。行业经历了供给侧的出清和收缩，需求端刚刚开始触底回升。相较于当初的煤炭，本轮地产的需求下滑更多，但供给侧出清同样更加的剧烈。过去 2 年，前 30 大房企 40% 爆雷。过去 1 年，百强房企拿地下滑 60%，地产新开工下降 50%。全国已开工未销售库存，以平均每个月 2000 万平米的速度下降。

　　在这样的广义库存下滑速度面前，只要销售低位企稳，房价的企稳上涨很快就会到来。从 3 年左右的中长期角度，本轮供给侧出清中，没有爆雷的房企，后续市场份额必大幅扩张，即便全行业规模较顶部下滑 30% 左右。

　　这些企业的销售规模大多会创出新高。加之房价进入温和上涨通道后利润率改善，企业市值也有望创出新高。那就意味着，一批公司相对当前的股价，存在 3-10 倍的上涨空间。

　　刚刚过去的 3 月，前 100 地产商的销售额同比增速已经高达 20% 以上，基本面的改善已经是事实，从 2 月底开始，观察到销售的持续改善，我们因此增加了地产股的持仓。但是地产股经过长期的低迷之后，投资者完全没有信心和关注。行业专家怀疑销售回升的持续性，担心昙花一现。kk体育上市公司自身也没有信心，大部分不敢给出合理乐观的收入业绩指引。

　　但逻辑上，kk体育在供给侧大幅下滑的背景下，并不需要全行业强劲的销售复苏，只需要行业销售低位温和复苏，就能带来价格的回升和未爆雷企业的景气。

　　前期还有地产股持仓的投资者，多是基于政策博弈的投资者，在去年年底政策刺激出台时买入，在 3 月销售同比转正时，基于利好兑现卖出。于是，3 月地产销售喜人，股价却出现大跌，若干主流公司，几乎回到了去年底的最低水平。

　　我们持仓中的几家国企地产公司，今年 1-3 月销售同比增速平均已经大于高达 30%，PB 只有 0.2-0.5 倍。

　　我的一位同事前些天报名一家券商策略会的几家地产公司的交流，每场的参与者仅寥寥数人，有两家公司的交流，甚至因为报名人数太少而被取消。作为对比，同一个策略会的计算机公司交流会，每场报名人数高达几百人。

　　这种情形，我是非常熟悉的。在 2020 中我们投资铜铝股票，2021 年初我们投资煤炭股票，参加相关的企业交流时，都是这种类似的冷清。

　　我们几乎可以确认，这是 10 年一遇级别的机会，kk体育股价的反应只是时间问题。但是，考虑到当前股价对基本面的反应大弱，市场情绪暂时不认可，我们也不相立刻顶着市场情绪逆热重合，kk体育给自己找难受，斩时维持 10% 多的地产股总体持仓比例作为底仓，不继续加仓。耐心等待基本面矛盾持续积累，市场情绪改善，上升趋势确认再加仓。kk体育

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